8月9日，百強汽車經銷商集團中升集團控股有限公司（以下簡稱“中升集團”）公布了截至二零二一年六月三十日止中期（報告期）的綜合業績。

公報顯示，中升集團2021年上半年新車銷量為275,570臺，較2020年同期上升39.7%；營業收入為人民幣87,361.3百萬元，較2020年同期增長50.1%，其中新車銷售收入較2020年同期增長45.7%至人民幣72,555.6百萬元，售后服務及精品收入較2020年同期增長34.3%至人民幣11,302.3百萬元，二手車銷售收入為3,503.4百萬元；中升集團綜合毛利潤為人民幣8,462.9百萬元，綜合毛利率為9.7%，較2020年同期的9.1%上漲0.4個百分點。

中升集團2021年上半年凈利潤為人民幣3,732.2百萬元，凈利率為4.3%，較2020年同期上漲0.3個百分點。歸屬母公司凈利潤人民幣3,695.7百萬元，較2020年同期增長61.3%。

2021年上半年中升集團的年化凈資產收益率為25.2%，較2020年上半年同期上升4.1個百分點。中國汽車流通協會公布的數據顯示，2020年度百強經銷商集團的凈資產收益率均值為12.8%，中升集團2021上半年的年化凈資產收益率高于2020年百強經銷商集團的均值水平。

決定凈資產收益率高低的指標有銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數。這三個指標分別反映了企業的盈利能力、營運能力（資產管理能力）和償債能力。中升集團2021年上半年銷售凈利率、年化總資產周轉率較2020年同期有所上漲，權益乘數相比2020年同期有所降低，說明股東投入的資本在總資產中的占比有增加，企業償債能力增強。

盈利能力

中升集團目前品牌組合涵蓋奔馳、雷克薩斯、寶馬、奧迪等豪華品牌，以及豐田等中高端品牌，并在各核心品牌細分市場中均處于領導地位。

二零二一年七月，中升集團簽署了仁孚中國的收購協議，仁孚（中國）有限公司（「仁孚中國」）是中國領先的奔馳經銷商，是華南和華西市場的區域領導者，完成收購后，中升集團在奔馳品牌市場份額將大幅提升6個百分點至約18%，進一步強化了集團在奔馳品牌第二大經銷商的市場地位，同時鞏固了集團在華南和華西細分市場的區域龍頭地位。同時本次收購也預計在業務和成本等方面帶來巨大的業務協同，為集團的后續發展打下堅實的基礎。

截至二零二一年六月三十日，中升集團經銷店總數增加至386家，其中包括229家豪華品牌經銷店及157家中高端品牌經銷店，覆蓋全國24個省、直轄市及自治區，超過90個城市。截至二零二一年六月三十日，中升集團的經銷店品牌和區域分別如下：

中升集團于二零二一年上半年新車銷量達到275,570臺，同比增長39.7%。其中，豪華品牌銷量達到161,906臺，同比增加45.0%，占本集團總銷量的58.8%，較二零二零年同期大幅增長。新車銷售收入為人民幣72,555.6百萬元，較去年同期增長45.7%。售后業務收入達人民幣11,302.3百萬元，同比增長34.3%，占集團總收入的12.9%。汽車保險、汽車金融等增值服務業務板塊收入達到人民幣1,572.0百萬元，同比增長20.3%。新車銷售的金融滲透率進一步大幅上升至64.8%。二手車交易量達到66,735臺，同比增長64.1%，進一步推動了二手車增值服務及后市場業務的增長。

資產管理能力

汽車經銷商的重資產特質，使高融資需求變成業務常態。經銷商通過抵押車輛生產合格證的方式去銀行融資，將杠桿資金用作日常經營和進貨，如何利用有限的資金加快車輛的流轉、提高資金利用率、提升運營效率對經銷商的經營起到關鍵作用。因此，行業內通常用資產周轉率、存貨周轉率來衡量企業的資產管理能力，輔以應收賬款周轉率和應付賬款周轉率來衡量企業的資產管理質量。資產周轉率=銷售收入/總資產。

公報顯示，2021年上半年中升集團的年化總資產周轉率為2.59次，與2020年同期相比大幅上升。年化存貨周轉率為17.45次，也大幅高于2020年同期水平。

權益乘數

權益乘數體現了企業的償債能力，也反映了企業使用財務杠桿的情況。權益乘數=總資產/凈資產=1/(1-資產負債率)。

2021年上半年中升集團的資產負債率為56.1%，顯著低于2020年同期水平；流動比率=流動資產/流動負債，用來衡量企業流動資產在短期債務到期前可以變為現金償還負債的能力。2021年上半年中升集團的流動比率顯著高于2020年同期水平，比率越高，說明企業資產的變現能力越強，短期償債能力越強。

在中國汽車流通協會發布的歷年百強經銷商集團排行榜中，中升集團連續多年排名前列，成為歷年百強排名中為數不多的保持排名穩中有增的集團之一。

二零二一年下半年，中國經濟將進入平穩運行階段，需求端逐漸回升，汽車行業芯片短缺問題有望在三季度得到緩解。二零二一年上半年上市的全新車型以及部分上海車展發布的新車型將在二零二一年下半年陸續上市，為市場注入新的增長動力。但與此同時去年下半年疫情恢復后的高基數也會成為二零二一年下半年業務增長的挑戰。

在公告中，中升集團表示：面對新的機遇和挑戰，將繼續秉承規模優勢和效率提升并重的發展路徑。在內涵發展中，將強化精細管理，運營平臺化，進一步發揮成本優勢、強化人員管理、提升業務專業化、規范化及流程標準化程度。中升集團將通過數字化打造品牌力和競爭力，從而繼續提升服務能力和客戶忠誠度。在外延發展中，中升集團充分發揮運營管理和財務能力的規模優勢，推進行業整合，進一步強化在核心品牌及重點區域的領導優勢，集團通過內涵和外延的優化發展穩步提升中升在行業內的龍頭優勢，為股東及其他利益相關方持續創造價值。