8月20日，百強汽車經銷商集團新豐泰集團控股有限公司（以下簡稱“新豐泰集團”）公布了截至二零二一年六月三十日止中期（報告期）的綜合業績。

一、集團特征

新豐泰集團成立于1997年，是中國領先的汽車經銷商集團，截止至2021年6月30日，新豐泰已經擁有38個運營網點，汽車品牌主要以超豪華、豪華及中高端為主，覆蓋陜西、山西、內蒙、江蘇、甘肅、寧夏、北京等高速發展地區，2021年上半年，新豐泰集團取得臨夏、北京、西安三家運營網點授權，其中臨夏廣汽豐田店已于2021年6月正式開業。去年取得授權的武漢寶馬店也于2021年8月投入運營，此家寶馬店將為新豐泰布局華中區域、銜接華東區域和延伸華南區域奠定堅實的基礎。自2014年5月在香港主板上市以來，成績斐然。由于其出色的品牌規劃及網絡布局，在汽車行業逐年下滑的形勢下表現卓越，并擁有著良好的集團品牌形象。

二、業績概況

公報顯示，新豐泰集團2021年中期新車銷量為17,477臺，較2020年中期提升31.4%；營業收入為人民幣6,124.51百萬元，較同期增長37.9%；綜合毛利潤為人民幣483.27百萬元，綜合毛利率為7.9%，較2020年同期增長了0.8個百分點。

隨著中國汽車市場進入以置換升級為主要購買力的階段，在由銷量向存量市場的轉變過程中，豪華品牌將成為最大的時代紅利受益者。2021年，新豐泰集團在持續專注核心豪華及超豪華品牌4S店運營的同時，加大對新能源車的關注，持續加強新能源車業務及發展布局。集團在2021上半年新能源汽車銷量同比增長66.13%（以傳統品牌新能源車型為主），新能源汽車銷售將成為新豐泰集團下一步的戰略發展重點方向。

2021年上半年，新豐泰集團的收入為人民幣6124.5百萬元。隨著豪華車市場的發展紅利，新豐泰集團新車銷量持續增加，售后客戶保有量隨著新車銷量增大增加，使得銷售、售后業務收入同比增幅均達到30%以上。此外，新開展的二手車銷售業務，在2021上半年為新豐泰集團收入增加208.7百萬元。從收入結構上分析，新車收入占總收入的86.1%，售后業務占收入比10.4%。其他收入及收益凈額為人民幣236.8萬元，增加的主要原因是：1出售非主營業務公司的少數股權帶來收益，2汽車融資代理業務的傭金收入有所增加。

從利潤標上分析，新豐泰2021年中期凈利潤為人民幣220.6百萬元，較2020年同期增加374.7%，凈利率為3.6%，與2020年同期相比增幅同樣超過100%，業績提升顯著。

三、經營剖析

隨著中國汽車市場逐漸由增量市場向存量市場過渡，經銷商的運營也逐漸由規模經營向效率經營轉變。新豐泰集團2021年中期財報數據計算顯示，公司凈資產收益率（ROE, Return OnEquity）為19.3%，較2020年同期大幅增長。決定凈資產收益率高低的指標有銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數。這三個指標分別反映了企業的盈利能力、營運能力（資產管理能力）和償債能力。通過三項細分指標的數據來看，新豐泰集團2021年ROE的增長主要受銷售凈利率提升的影響。

盈利能力

公報顯示，新豐泰集團在2021年上半年， 集團運營以年度目標為導向，完善經營指標數據庫，通過關鍵性月度/季度KPI指標進行對標管理，已全面的過程管理促進提升，以期不斷超越自己，超越標桿，追求卓越。

從銷售業務上，加大對新能源車的關注，通過加強銷售庫存供需計劃的預測分析，持續優化庫存結構，加強精細化管理，提升運營效率，平均庫存周轉天數由2020年的38.4天降低至2021年上半年的31.1天。同時通過抖音等短視頻平臺的推廣，尋找銷售機會，擴大門店知名度，打造門店自己的銷售網絡紅人及業務精英，實現了銷量的大幅增長。

售后業務上，新豐泰集團一方面進一步加強客戶管理，提升客戶保持率，招攬客戶回廠、增加客戶粘性，加大客戶管理關鍵KPI的考核；另一方面通過技術診斷前移重新塑造售后品牌形象，改造服務流程，強化售后服務的技術優勢，改善客戶體驗。加大續保營銷，提升續保滲透率，保證鈑噴業務的持續增長。

隨著新豐泰集團精細化管理的持續深化，費用管控進一步加強，2021年上半年新豐泰集團總體費用率為7.0%，相比去年同期降低0.3%。其中銷售費用和管理費用的增加主要是由于銷量相關的廣宣費用、銷售人員薪酬、管理人員薪酬以及新開門店折舊攤銷、行政開支等費用造成。隨著新豐泰集團經營活動產生的穩健現金流用于償還銀行貸款及其他借款，使得流動貸款規模有所下降，同時在持續通過數字化需求量分析下，不斷提升資金使用效率，2021年度新豐泰集團財務費用有明顯降低。

營運能力

資產的周轉效率是體現營運能力的重要指標，在一定的盈利水平下，提高資產周轉率有助于提升公司的投資回報率，而提高存貨的周轉率則能有效攤薄資金的運營成本。新豐泰集團財報顯示，隨著資金效率的有效提升，健康穩健的現金流收入，集團2021上半年的年化資產周轉率相比去年同期增加0.7個百分點，達到2.4，存貨周轉率達到12.66，運營效率顯著提升。

償債能力

權益乘數體現了企業的償債能力，也反映了企業使用財務杠桿的情況。權益乘數=總資產/凈資產=1/(1-資產負債率)。

2021年中期新豐泰集團的權益乘數和資產負債率分別為2.22和55.0%，相比2020年同期有所減少。根據中國汽車流通協會凱達研究院的研究分析可知，該指標水平在上市經銷商集團中處于穩健使用財務杠桿水平，說明新豐泰集團的償債能力較強。

四、未來策略及展望

在中國汽車流通協會發布的歷年百強經銷商集團排行榜中，新豐泰集團排名隨有所波動，但自2016年起，保持排名持續上升。成績得益于該集團的豪華品牌占主導的品牌布局，也得益于該集團精細化管理水平的提升。

新豐泰集團在財報中提到：本集團看好雙循環經濟發展及國內消費升級。為發揮集團在汽車行業多年的資源優勢，突出汽車特色化主題，集團創新打造以汽車消費與其他業態相結合的“豐泰里”汽車時尚街區項目，通過這種創新的商業模式，達到規模與效益的雙升級。項目得到了各方的認可和支持，新豐泰集團除了加快西安、蘭州“豐泰里”汽車時尚街區的建設進度外，也積極推廣該項目在全國其他優勢地區的布局。

同時，新豐泰集團持續關注智能化系統管理，截止至2021年6月，集團已經逐步實現并完善了集客、網絡線索、物料禮品的系統化管理，對于加強集團對集客數據及線上網絡平臺線索的管控、調整線上線下投入具有顯著優勢。集團將計劃于2021年下半年進一步實現線下活動及市場費用方面的可視化、系統化管理。其中，新豐泰集團附屬高新技術企業——西安泰愛車網絡技術開發有限責任公司自主開發的“新豐泰集團會員中心”小程序截止至2021年6月底累計注冊會員已達18萬人次。會員中心內智能訪問、在線購車、分工時預約、自動提醒等功能已經累計推送服務百萬人次。為了在保有客戶的基礎上挖掘二手車銷售與置換業務的機會，會員中心于2021年4月正式上線二手車市場板塊，該系統匯集新豐泰集團全國車源，以會員中心20余萬客戶為基礎，協助客戶進行二手車在線詢價、出售等工作，實現二手車的線上線下融合發展。另外，泰愛車技術與國內知名線上加油平臺合作，推出在線優惠加油產品，計劃于2021年下半年正式上線。未來，新豐泰集團將以此為模型，聚集更多客戶用車場景，提供穩定可靠的多渠道資源，流量共享，價值倍增。